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Europa no se está quedando atrás; solo lo cree. Los líderes pueden cambiarlo
Los líderes empresariales tienen un papel decisivo para llevar al continente del pesimismo defensivo a la ambición estratégica, y la búsqueda de la soberanía digital es un componente central de ese cambio.
Lectura rápida:
- El declive económico percibido de Europa es más un problema de narrativa que una realidad. El continente cuenta con innovación sólida, talento y fundamentos regulatorios.
- El talón de Aquiles de Europa es su capacidad para escalar innovaciones, debido a la limitada movilización de capital. Los mercados de capitales fragmentados restringen la financiación para el crecimiento. Si integra sus sistemas financieros y libera la riqueza existente, Europa podría escalar rápidamente sus empresas y fortalecer su soberanía digital.
- El modelo regulatorio europeo, a menudo criticado como restrictivo, genera confianza, estabilidad y competitividad global en sectores como la ciberseguridad y la industria farmacéutica, donde la innovación es fuerte. Esto podría convertirse en una ventaja estratégica, creando mercados que otras regiones buscan replicar.
Los líderes empresariales tienen un papel decisivo para llevar al continente del pesimismo defensivo a la ambición estratégica, y la búsqueda de la soberanía digital es un elemento central.
La historia económica de Europa se suele contar en el lenguaje del declive: productividad estancada, mercados fragmentados e incapacidad para escalar campeones digitales. Pero esa narrativa no refleja la verdad más profunda.
Europa no es incompetitiva. El continente tiene el talento, los fundamentos regulatorios y el liderazgo tecnológico para convertirse en un pilar central de la economía digital global.
Estonia, Dinamarca y Suiza ya son los tres países más digitalizados del mundo. Entonces, ¿cuál es el problema? Europa no tiene el capital ni la confianza necesarios para convertir su innovación en empresas de escala global. Pero esto tiene solución.
Si Europa aprovecha el momento para construir soberanía digital —es decir, para controlar su infraestructura digital, sus datos y sus capacidades tecnológicas— podrá competir mejor globalmente en sus propias condiciones. La soberanía digital no es aislamiento, sino recuperar el control sobre la innovación europea. Y este giro es posible en un plazo de 10 años.
Los europeos viven más que sus homólogos estadounidenses y chinos.
¿Qué es Europa?
Europa no es solo un espacio geográfico o un proyecto político. Es un modelo social que combina innovación con protección, competencia con equidad y crecimiento con dignidad. Los europeos viven más que sus homólogos estadounidenses y chinos. La distribución de la renta es más equitativa, la protección del consumidor es más fuerte, y nada de esto es accidental. Europa es el producto de una filosofía regulatoria que entiende la innovación y la cohesión social como fuerzas que se refuerzan mutuamente.
Este mismo modelo se suele caricaturizar como burocrático o lento, pero los datos dicen otra cosa. Europa lidera en ciberseguridad, deep tech y farmacéutica. Domina las patentes relacionadas con el hidrógeno. Ha construido algunos de los sistemas de pago más avanzados del mundo. Y estos logros no se han producido a pesar de la regulación, sino también gracias a ella.
El problema de Europa no es la innovación. Es la capacidad de escalar. Y escalar requiere capital.
El sector corporativo europeo enfrenta restricciones estructurales que sus competidores globales no tienen.
El sector empresarial europeo se enfrenta a limitaciones estructurales que sus competidores globales no tienen.
Competitividad global: una preocupación del sector corporativo
En una economía global definida por efectos de plataforma, ventajas de red y aceleración tecnológica, el sector corporativo es el que traduce la innovación en poder económico.
Pero el sector corporativo europeo enfrenta restricciones estructurales que sus competidores globales no tienen. Estados Unidos se beneficia de mercados de capitales profundos y unificados, y de una cultura de toma de riesgos. China se beneficia de una política industrial dirigida por el Estado y de una escala doméstica masiva. Europa, en cambio, tiene mercados de capitales fragmentados, normas de inversión cautelosas y una brecha persistente entre invención y comercialización.
Esto no significa que Europa esté condenada a quedarse atrás. Significa que Europa debe movilizar su sector corporativo de manera diferente: aprovechando sus ventajas propias en lugar de imitar modelos extranjeros.
Europa es frecuentemente acusada de sobrerregulación.
Con frecuencia se acusa a Europa de regular en exceso.
¿Qué puede hacer el sector corporativo?
1 – Reivindicar la innovación europea
La historia de la innovación europea es más fuerte de lo que sugiere su reputación. Los datos globales de patentes se interpretan mal a menudo porque incluyen repatentes, un ámbito en el que China infla sus cifras. Cuando se mira a tecnologías de frontera, Europa se sitúa de forma consistente en la parte alta de la clasificación. Como detallé en mi libro SuperEurope: The Unexpected Hero of the 21st Century, el liderazgo del continente en patentes de hidrógeno, ciberseguridad y biotecnología no es anecdótico; es sistémico.
Aun así, los europeos rara vez celebran estas fortalezas. Los líderes empresariales pueden ayudar a cambiar la narrativa destacando el liderazgo tecnológico de Europa y reforzando el mensaje de que la innovación no es un bien importado; es una capacidad europea propia.
2 – Cambiar la retórica sobre la regulación europea
Europa es frecuentemente acusada de sobrerregulación. Pero la comparación con Estados Unidos revela un panorama más matizado. En EE. UU., la regulación oscila entre extremos: demasiado laxa en algunos sectores, excesiva en otros. El resultado es inestabilidad. La regulación poco intervencionista en finanzas contribuyó al colapso de 2008, y en los mercados digitales ha producido monopolios con un poder sin precedentes.
El enfoque regulatorio europeo, en cambio, se basa en confianza, seguridad y protección del consumidor. Garantiza que a un europeo no se le pueda denegar un préstamo por su origen étnico. Garantiza que un alimento etiquetado como “queso” sea realmente queso y no un bloque de plástico. Garantiza que los sistemas digitales sean responsables.
Esta base regulatoria no es un lastre. Es una barrera competitiva. Crea mercados de confianza que los socios globales buscan emular cada vez más. Emiratos Árabes Unidos y Singapur están estudiando la regulación digital europea mientras escribo, y no porque sea restrictiva, sino porque permite construir mercados fiables.
3 – Construir sobre el liderazgo en I+D activando capital de crecimiento
Mario Draghi ha destacado la brecha de inversión en I+D entre Europa y EE. UU. Pero cuando se excluye el gasto militar, la diferencia se reduce de forma significativa. Europa no está invirtiendo menos en investigación; está convirtiendo menos esa investigación en crecimiento empresarial.
La debilidad de Europa es el capital, no la creatividad. El continente tiene más fondos invertibles que EE. UU. —85 billones de euros, para ser precisos—, pero buena parte de ellos está atrapada en instrumentos conservadores. Liberar ese capital es la palanca más importante para la competitividad europea.
La UE tiene como objetivo a largo plazo crear una Unión de Mercados de Capitales (UMC), un mercado único e integrado para el capital, que permita que el dinero circule con la misma facilidad entre los países de la UE que dentro de ellos.
La UE tiene desde hace tiempo el objetivo de crear una Unión de los Mercados de Capitales, un mercado único e integrado para el capital que permita que el dinero fluya entre países de la UE con la misma facilidad con la que fluye dentro de ellos.
Los mercados de capitales europeos siguen fragmentados por líneas nacionales. Esta fragmentación impide que fondos de pensiones, aseguradoras e inversores institucionales desplieguen capital a escala en sectores de alto crecimiento.
Si se logra y se hace bien —con eurobonos, normas de cotización armonizadas y vehículos de inversión transfronterizos—, liberaría un crecimiento sin precedentes. Los líderes empresariales deberían defender esta integración y diseñar productos financieros que canalicen capital de largo plazo hacia las scale-ups europeas. En términos prácticos, una estrategia proeuropea podría incluir lo siguiente:
1 – Defender normas armonizadas
Ejemplo: Una multinacional europea podría apoyar públicamente la armonización de las leyes de insolvencia mostrando cómo las diferencias entre normas nacionales aumentan el coste y el tiempo necesarios para reestructurar filiales transfronterizas. Al cuantificar estas ineficiencias en un documento de política pública o en una consulta de la Comisión Europea, la empresa ayuda a generar impulso para una reforma de la insolvencia a escala de la UE.
2 – Aumentar la inversión transfronteriza
Ejemplo: Una empresa industrial alemana podría emitir un bono corporativo en Euronext París en lugar de hacerlo solo en la Bolsa de Fráncfort. Esto señala confianza en la financiación transfronteriza, profundiza la liquidez en múltiples mercados y normaliza la captación de capital paneuropea.
3 – Apoyar una infraestructura financiera integrada
Ejemplo: Una gran cadena de distribución o un operador de telecomunicaciones podría adoptar la cinta consolidada de la UE para renta variable tan pronto como esté disponible, utilizándola para optimizar sus operaciones de tesorería. La adopción temprana animaría a los intermediarios financieros a construir servicios alrededor de esa cinta y aceleraría su aceptación en el continente.
4 – Financiar la innovación y las scale-ups
Ejemplo: Una gran farmacéutica europea podría lanzar una rama de capital riesgo corporativo que invierta en empresas biotecnológicas en fases tempranas en toda la UE, no solo en su país de origen. Esto ayudaría a construir un ecosistema paneuropeo de deep tech y canalizaría capital privado hacia la innovación de frontera.
5 – Promover la participación de los inversores
Ejemplo: Un gran empleador podría ampliar su plan de participación accionarial para empleados a todos los países de la UE donde opera, no solo a su sede central. Esto aumentaría la participación minorista en los mercados de capitales y fortalecería la cultura de inversión de largo plazo.
6 – Participar en la elaboración de políticas
Ejemplo: Un consorcio de scale-ups y grandes empresas europeas podría presentar conjuntamente pruebas a la Comisión Europea mostrando cómo la fragmentación de las normas de cotización empuja a las empresas de alto crecimiento a buscar salidas a bolsa en EE. UU. Estos datos reales ayudan a orientar las reformas de los requisitos de cotización de la UE.
7 – Anclar activos estratégicos en Europa
Ejemplo: Una empresa europea líder en IA podría comprometerse a cotizar en una bolsa de la UE —en lugar de en el Nasdaq— si el capital de fases avanzadas se vuelve más accesible. Esto crea un incentivo visible para que los responsables políticos aceleren las reformas de la Unión de los Mercados de Capitales y mantiene las tecnologías estratégicas bajo propiedad, valoración y gobernanza europeas.
Este artículo se basa en temas de una conferencia que Arturo Bris pronunció en el evento de la Comisión Europea Digital Now 2026: Building a trusted digital future: People-led, AI-powered.
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